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合作銀行

傳統(tǒng)投融資模式
傳統(tǒng)投融資模式有:由于我國政策法規(guī)的限制,城市基礎(chǔ)設(shè)施的可供選擇的投融資基本模式有兩種:傳統(tǒng)政府投融資模式和市場投融資模式。 (一)政府投融資模式
政府投融資,是指政府以實(shí)現(xiàn)調(diào)控經(jīng)濟(jì)活動為目標(biāo),依據(jù)政府信用為基礎(chǔ)籌集資金并加以運(yùn)用的金融活動,是政府財(cái)政的重要組成部分。政府投融資主體是指經(jīng)政府授權(quán),為施行政府特定的建設(shè)項(xiàng)目,代表政府從事投融資活動的,具備法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,其形式是按《公司法》組建的國有獨(dú)資公司。
政府投融資主體以政府提供的信用為基礎(chǔ),以政策性融資方式為主,輔之以其他手段進(jìn)行融資。資金來源渠道主要有兩類:一是政府財(cái)政出資;二是政府債務(wù)融資。
政府投融資模式的核心在于:建設(shè)項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營“三位一體”,全部由政府或政府組建的國有獨(dú)資公司包攬,是單一的國有所有制經(jīng)濟(jì)在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的具體體現(xiàn)。
政府投融資模式最大的優(yōu)點(diǎn)就是能依托政府財(cái)政和良好的信用,快速籌措到資金,操作簡便,融資速度快,可靠性大。缺點(diǎn)主要有:一是對政府財(cái)政產(chǎn)生壓力,受政府財(cái)力和能提供的信用程度限制,融資能力不足;二是不利于企業(yè)進(jìn)行投資主體多元化的股份制改制,施行法人治理結(jié)構(gòu)。
(二)市場化投融資模式
市場化投融資,是指企業(yè)以獲取贏利為目的,依據(jù)企業(yè)信用或項(xiàng)目收益為基礎(chǔ),以商業(yè)貸款、發(fā)行債券股票等商業(yè)化融資為手段籌集資金并加以運(yùn)用的金融活動。非國有獨(dú)資的公司制企業(yè)是市場化投融資的主體。
市場化投融資主體的融資又分為企業(yè)信用融資和項(xiàng)目融資。企業(yè)信用融資是以企業(yè)信用為基礎(chǔ)進(jìn)行的各種融資活動;項(xiàng)目融資是以合資成立的股份制項(xiàng)目公司為主體,在政府的支持下,以項(xiàng)目本身收益為基礎(chǔ)進(jìn)行的商業(yè)融資活動。主要融資渠道有:(1)私募發(fā)起人、發(fā)行股票等股權(quán)融資;(2)依托企業(yè)信用發(fā)行企業(yè)債券;(3)國內(nèi)商業(yè)銀行的商業(yè)性貸款;(4)項(xiàng)目融資,包括BOT、BOOT、BOO、PPP、PPT等;(5)留存收益(利潤)等內(nèi)源融資。
市場化投融資模式的核心在于:建設(shè)項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營三分開,即存在多元化投融資主體,多方參與建設(shè),多方參與運(yùn)營,誰出資誰收益,是多元市場化的所有制經(jīng)濟(jì)在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的具體體現(xiàn)。
市場化投融資最大的優(yōu)點(diǎn)是可以吸引更多的投資者參與項(xiàng)目建設(shè),減輕對政府財(cái)政的依賴,實(shí)現(xiàn)投融資主體多元化。缺點(diǎn)主要有:(1)融資速度慢,融資量越大操作程序越復(fù)雜;(2)企業(yè)信用融資受企業(yè)信用程度所限,融資能力不確定;項(xiàng)目融資往往都是針對大型建設(shè)項(xiàng)目,需要政府大量的政策支持才能保證有足夠多的穩(wěn)定現(xiàn)金流,形成相應(yīng)的融資能力;(3)可靠性相對較差,操作環(huán)節(jié)多,任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題,都會導(dǎo)致整個融資計(jì)劃失敗。
值得指出的是,鑒于兩種投融資模式各自的缺點(diǎn)和不足,二者組合,取長補(bǔ)短,發(fā)揮各自優(yōu)勢。國際上又出現(xiàn)了將這種二者優(yōu)勢相結(jié)合的新型投融資模式--PPP模式。
PPP模式是指政府與企業(yè)之間為提供公共基礎(chǔ)設(shè)施、公共產(chǎn)品服務(wù)等達(dá)成的合作安排,這種安排通常是在風(fēng)險共享、分擔(dān)融資的情況下達(dá)到最合理的成本控制。PPP方式在全球公共基礎(chǔ)設(shè)施和其他公共產(chǎn)品服務(wù)領(lǐng)域的運(yùn)用日益廣泛,采用PPP方式不僅是在投資結(jié)構(gòu)上的突破,更重要的是這種與我國目前的融資方式相比,能帶來其他的效益,如:引進(jìn)新的專業(yè)技術(shù)、提高服務(wù)質(zhì)量或水平、獲得項(xiàng)目創(chuàng)新的機(jī)會、降低項(xiàng)目成本等。因此,目前各國政府都廣泛采用結(jié)合本國國情的PPP模式進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。